传统领域支撑仍显逊色 钢铁行业阵痛未消

核心现状：传统需求萎缩与新兴支撑崛起

当前钢铁行业最显著的特征是‌建筑业用钢‌需求持续走弱，而‌制造业用钢‌正在成为新的核心支撑。

• ‌制造业成为引擎‌：2025 年制造业用钢占比历史性首次超过建筑业，达到 51%。高端装备制造、新能源汽车、造船行业及工业机器人等领域对板材、特钢的需求表现亮眼，有效对冲了传统基建和地产的下滑。
• ‌产品结构优化‌：2026 年数据显示，螺纹钢及线材产量分别下降 11.68% 和 7.37%，而型材、特钢、无缝管等高附加值产品产量增幅显著，其中型材增幅达 15.26%。

转型阵痛：成本压力与盈利困境

尽管需求结构在优化，但行业仍面临严峻的“成本悖论”和盈利压力。

• ‌低碳转型成本高‌：随着钢铁行业纳入全国碳市场，碳成本不断攀升。低碳冶金技术（如氢基竖炉、废钢电炉）必然带来成本增加，但国内市场对低碳钢溢价的接受度仍有限，导致“好钢没人买单”。
• ‌盈利空间压缩‌：2026 年重点钢企主业利润率近乎归零，纯冶炼加工业务基本处于微利或亏损状态。原料成本高企、钢价低稳以及欧盟碳边境调节机制 (CBAM)带来的出口碳附加成本，进一步加剧了经营压力。
• ‌贸易环境恶化‌：2026 年上半年，超过 20 个国家对华钢铁发起贸易调查 98 起，涉及碳钢、H 型钢、热轧钢板等主要出口品类，直接导致钢材出口量同比下降 8.1%。