春节假期炼焦煤供需双弱，市场或将震荡走弱

供应端在春节期间呈现“集中收缩、局部维持”的特征，规模较节前明显萎缩，但依靠节前库存和进口补充，并未出现短缺。国内矿山方面，假期叠加安全监管，山西等核心产区多数矿山集中停产，产能利用率显著下滑。据调研，全国超九成在产煤矿春节期间停工，产量影响超过1800万吨，仅少数矿山安排单班生产，且产出有限。部分民营矿节前就已提前进入放假状态，2月上半月产量持续下滑，加剧供应收缩。进口端同样受节日影响，蒙古焦煤主要口岸从正月初一至初四关闭，2月15日、22日的例行闭关进一步压缩通关时间，春节期间进口节奏停滞。但节前进口量创同期新高，口岸库存依然高位，港口海运煤储量亦充足，整体供应压力有限。

需求端在假期几乎停滞。焦化企业节前已完成补库，假期仅维持极少量采购，多数以消耗库存为主，库存水平偏高。部分焦企库存达到近一年高位，节后短期补库需求不明显。钢铁企业春节期间高炉检修，铁水产量低位，焦炭需求萎缩，并传导至炼焦煤市场。节前钢厂冬储已完成，库存较去年同期增加，假期以消化库存为主，对原料采购的积极性低。此外，钢材市场波动偏弱、盈利承压，也抑制了节后采购预期。物流停滞进一步限制了少量零星需求的实际成交，贸易商休市，竞拍流拍率增高，价格承压。